Куповина злата за 3000 долара: опасна игра асиметричног ризика и награде

У ноћи 13. марта, ЦОМЕКС златни фјучерси су били први који су пробили границу од 3000 долара за унцу.

 

Прометне цене злата на ЛМЕ порасле су на 2990,23 долара и чини се готово извесним да ће међународне цене злата ускоро премашити 3000 долара.

Скуп података које је раније објавило Кинеско удружење за злато је прилично занимљив.

 

У 2024. годишња просечна цена лондонског спот злата порасла је за 22,97%, док је домаћа потрошња златног накита пала за 24,69%. Међутим, потрошња златних полуга и кованог новца, који имају инвестиционе атрибуте, порасла је за 24,54% годишње-у односу на{6}}годину. Суочена са континуираним растом цена злата, структура тражње на домаћем тржишту претрпела је значајне промене.

 

Међутим, за злато, које је поскупело за скоро 1000 долара за нешто више од годину дана, „исплативост-“ улагања у циљу очувања и повећања вредности брзо опада и више није погодно за обичне људе да наставе да улажу.

 

За разлику од других роба, злато поседује и робне и финансијске атрибуте, што његов модел цене чини веома сложеним и под утицајем бројних фактора.

 

Геополитички догађаји, монетарна политика Федералних резерви, флуктуације америчког долара, трендови каматних стопа, трендови инфлације, куповине злата централном банком, промене у институционалним позицијама, па чак и однос цена између злата и роба као што су сирова нафта и бакар, све утичу на флуктуације цена злата.

Истовремено, доминантна логика кретања цена злата варира у различитим тржишним фазама, па чак ни професионални инвеститори не могу тачно предвидети правац цена злата.

 

С друге стране, обичним инвеститорима недостаје стручно знање и недовољно разумевање макро тржишта. Њихови инвестициони канали су такође релативно ограничени. Осим куповине физичког злата преко банака и продавница злата, мало ко може да савлада специјализоване финансијске алате попут фјучерса и опција, што отежава закључавање и заштиту од ризика улагања.

 

Ово инхерентно чини обичне инвеститоре "природним" златним биковима. У извесној мери, ово је слично обичним инвеститорима који купују А-акције, где могу да профитирају само од разлика у цени када цене злата и акције расту, што представља типичну једно-дугачку позицију.

 

Међутим, искусни инвеститори на берзи знају да куповна цена акције директно одређује ниво ризика улагања и приноса.

Хајде да урадимо једноставну калкулацију. Претпоставимо да акција порасте са 10 на 20 долара. Инвеститори који су купили за 10 долара могу да остваре 100% принос, док они који су купили за 15 долара виде да њихов максимални принос пада на 33%. Ако се купи по цени од 18 долара и прода по цени од 20 долара, профит је само 10%.

 

Овај принцип важи и за обичне људе који улажу у златне полуге. Што више расте међународна цена злата, мањи је потенцијални поврат улагања и већи је ризик од пада цене.

 

У традиционалном кинеском размишљању, људи су навикли на функције злата{0}}очувања и повећања вредности{1}}. Међутим, ниједна роба не може бесконачно расти, а злато није изузетак.

 

Гледајући уназад на трендове цена лондонског злата од 1970. године, било је најмање три значајна пада, у распону од две до двадесет година.

Од 1981. до 2020. године, иако је цена лондонског злата флуктуирала, углавном је била у силазном циклусу. Цена је достигла врхунац на 589,75 долара по унци 1980. године, а затим се преполовила на 284,5 долара по унци 1985. Од 1988. до 1992. злато је искусило пет узастопних година негативних приноса.

 

Најновији системски пад био је од 2013. до 2015. године, током којег је цена злата пала за око 42% током три године.

 

Наравно, прошлост не предвиђа будућност и нико не може да предвиди колико ће високе међународне цене злата овог пута порасти-било на 3500 или 4000 долара.

 

Оно што је релативно извесно јесте да се, да би се искористиле предности даљег повећања цене злата, морају сносити неизвесни временски трошкови и ризик од губитака до 40%. Да ли је ово још увек исплатива инвестиција за просечног човека?